要点

　　1、经济环境概述：美国经济复苏放缓，房地产市场去库存过程缓慢，就业消费循环动能尚可。欧元区经济复苏动能略有加强。本月财新中国制造业指数继续走弱，固定资产投资增速延续回落，出口增速回落，经济下行压力依旧较大，房地产市场出现结构性的改善。

　　2、各国政策取向：美联储对加息预期渐浓。欧洲货币政策偏松。中国货币政策松紧适度，财政政策积极。本月21日晚，中国央行宣布降息。本月4 日央行降准。本月28日再度降息。本月19日，央行降准1个百分点。本月30日，政治局会议定调稳增长。本月27日，央行降准降息。本月25日，央行降准降息。

　　3、铜价运行主要动因与制约：长周期下行主要因中国经济潜在增速回落，铜供需格局宽松，隐性库存居高难下。原油价格大幅波动，扰动市场情绪。中国经济下行压力略有缓解，房地产市场改善对铜价有一定的支撑。美国加息进程以及中国经济运行的预期促使铜价波动。

　　4、其他指标验证：美元指数回落。黄金小幅反弹。中国固定资产投资增速延续回落，房地产销售面积增速继续攀升。中国上证指数整理，创业板和中小板指数反弹。

　　5、精密无缝钢管现货价格：本月8日，上海电解铜精密无缝钢管现货对当月合约报贴水100元/吨-贴水20元/吨，平水铜成交价格39460元/吨39560元/吨，升水铜成交价格39480元/吨-39600元/吨。沪期铜反弹受阻，持货商逢高急于换现，主动调降贴水出货，现铜贴水一路扩大，好铜调价速度更甚，与平水铜几无价差，中间商因基差收窄，少有投机空间，下游在铜价反弹之际多观望，成交不及昨日，供大于求特征再度明显。

　　6、近期重要经济数据：10日，中国本月CPI和PPI。

　　7、重要行业新闻：南方电网公司计划今明两年投资15亿元，分批推进相关的户表改造工作。

　　小结

　　距离美联储本月19-17日货币政策会议仅有一周多时间，投资者们越来越关心美联储是否准备加息的线索。美国独立企业联合会(NFIB)宣布8 月份的小企业乐观指数小幅攀升至95.9。中国本月进出口数据继续回落，显示中国经济下行压力依旧较大。财政部表示要加大财政政策力度，加快基建投资力度。隔夜铜价继续上行，其他商品也多数上涨。预计铜价大涨之后，冲高整理。策略上，逢高减持，回调后补回。