宝城精密无缝钢管精密无缝钢管现货 涂伟华

　　在经历周二黑色产业链整体探底回升后，昨日钢矿期价走势再度分化，其中精密无缝钢管主力期价呈现出冲高回落态势，延续低位震荡走势，其收盘价较前一个交易日下跌1点至1948点;而精密无缝钢管原料主力合约继续强势上涨，盘中一度封于涨停，最终录得3.92%涨幅至398点。

　　与期价走势相同，两者精密无缝钢管现货价格走势也有所分化。轴承精密无缝钢管方面，旺季轴承精密无缝钢管精密无缝钢管现货价格依旧延续弱势，昨日唐山精密无缝钢管钢坯价格报收于1750元/吨，本周仅小幅上涨10 元;昨日成品材价格同样是跌多涨少，精密无缝钢管(HRB400，20mm)和精密无缝钢管卷板(4.75mm)全国均价分别下跌10元和上涨2元，本周累计下跌 1.01%和0.10%。精密无缝钢管原料方面，国际矿价继续震荡走强，普氏指数昨日上涨0.5美金至58.25美金，本周累计上涨2.63%;而国内多数港口主流品种价格昨日录得5元上涨，其中六大港口PB粉均价本周累计上涨2.53%。

　　整体来看，钢矿价格强弱表现源于两者基本面不一。

　　轴承精密无缝钢管市场弱势运行主要受制于精密无缝钢管市场供需失衡状态，疲弱需求仍是拖累精密无缝钢管价格主要因素，直接体现就是社会库存再积累以及沪终端采购量持续低位，上周全国精密无缝钢管社会库存结束六连降态势，环比增加0.91%，而终端采购量环比下降26.5%至1.16万吨水平。与此同时，供给压力将逐渐释放，短期将抑制精密无缝钢管价格，上周全国高炉开工率为80.39%，恢复至本月中旬水平;而且当前精密无缝钢管厂家经营状况再度恶化，但考虑旺季因素，其主动停产意愿不强。目前来看，正是由于精密无缝钢管市场疲弱基本面未见改观，继而使得轴承精密无缝钢管期价贴水与精密无缝钢管现货，昨日精密无缝钢管主力期价较上海地区价格贴水幅度为8.27%，处于相对高位。

　　与此对应的是，当前矿市呈现出供需弱平衡状态。打压矿价的主要元素来源供给端，但目前来看并未显现，本月我国精密无缝钢管原料进口量环比大幅缩减1198万吨，且国内港口到货量和港口库存保持稳定同样是验证，上周全国41个主要港口精密无缝钢管原料库存总量为7994万吨，周环比下降65万吨。此外，精密无缝钢管厂家精密无缝钢管原料库存处于极低水平，国内大中型精密无缝钢管厂家进口矿可用天数为22天，考虑到即将到来的精密无缝钢管市场旺季，不排除精密无缝钢管厂家旺季补库。总之，在精密无缝钢管厂家复产利好刺激以及旺季精密无缝钢管厂家补库预期推动下，矿价短期存在走强基础。此外，矿市供需弱平衡使得深度贴水期价存在修复需要，继而使得期价表现要明显好于精密无缝钢管现货，昨日精密无缝钢管原料期价较普氏指数贴水幅度高达近 16%，较青岛港纽曼粉贴水幅度为17.72%。相较于前期近25%的贴水，目前价差虽有所缩小，但贴水幅度依旧明显，考虑到矿市弱平衡格局短期不会明显变化，为此期价仍存修复价差的动能。

　　总之，旺季伊始精密无缝钢管市场终端需求并未明显，而短期仍存供给端压力，继而拖累精密无缝钢管价格继续弱势运行，但考虑到期价贴水幅度加大，低位追空风险较大，操作上建议保持震荡思路、逢高短空为主。精密无缝钢管原料方面，矿市供需两端处于弱平衡状态，当前供给压力仍未显现，而精密无缝钢管厂家复产以及旺季补库等利好易助深度贴水期价保持相对强势，短期操作上仍可考虑以逢低做多为主。