近期精密无缝钢管振荡加剧。从技术面来看，精密无缝钢管受多条均线压制，下跌通道清晰。昨日精密无缝钢管精密无缝钢管精密无缝钢管现货主力1601合约价格收盘价较华东上海地区同交割品牌三级精密无缝钢管报价(按磅计)贴水123元/吨。精密无缝钢管精密无缝钢管现货大幅贴水也可以看出市场预期悲观。从基本面来看，尽管已经到金九银十的消费旺季，但精密无缝钢管供应增加明显，需求释放不足，精密无缝钢管现货价格仍有调整压力。

　　金九银十开局不利

　　本月伊始，全国精密无缝钢管价格振荡下行，供需双方总体处于僵持局面。终端采购有所放缓，中间商观望氛围明显加重，整体成交明显趋缓。虽然已经到传统消费淡季，近几周受基建带动需求确实有所改善，但在房地产表现低迷的形势下，需求整体改善力度依然有限，商家对本月旺季需求改善的预期并不高。

　　我们实地调研发现，本月销量普遍较本月有所回落，销量回落的主要原因是前期需求透支以及当前价格回调带来的买方观望。从最新订单了解情况来看，6、本月新开工项目接单情况好于3—本月，但由于资金情况依然紧张，施工进度得不到保证，需求边际改善的可能性存在，但无爆发力可言。由于整风和反腐运动的持续进行，基建项目的审批以及执行也难以完全到位。

　　尤其值得注意的是，板材企业的需求恶化在年中开始突出体现，家电出口以及汽车产销都在下降，下半年板材企业的需求压力比轴承精密无缝钢管企业更大。

　　本月出口压力增加

　　从外需来看，据海关总署最新统计，2017年本月我国出口轴承精密无缝钢管973万吨，较上月增加2万吨，同比增长25.9%;1—本月我国累计出口轴承精密无缝钢管7187万吨，同比增长26.5%。本月我国进口轴承精密无缝钢管102万吨，较上月下降3万吨，同比下降12.82%;1—本月我国累计进口轴承精密无缝钢管872万吨，同比下降9.54%。

　　从实地调研来看，随着人民币的大幅贬值以及周边主要出口国的汇率跟进，出口接单的价格竞争到了前所未有的程度。近期普通精密无缝钢管fob报价已经到了280美金/吨。同时受欧美和韩国反倾销影响，精密无缝钢管和镀锌接单受到一定影响。总体而言，轴承精密无缝钢管企业由于国内订单尚可，出口压力还不大，但是板材企业随着竞争加剧和价格恶化，接单压力较大。

　　精密无缝钢管厂家复产积极

　　本月中旬全国高炉开工率已经出现显著回升。受阅兵限产影响，本月底到本月初期间，北京周边地区以及山东部分地区高炉限产，精密无缝钢管厂家开工率出现一定下滑。但本月7日统计数据显示，唐山159座高炉中共25座高炉检修，容积为22740立方米，占总容积的15.78%，开工率84.22%，较上周增12.26个百分点。“阅兵蓝”限产措施结束后，唐山地区精密无缝钢管厂家复产现象较为明显，多数精密无缝钢管厂家逐渐恢复限产前水平，个别精密无缝钢管厂家近期将陆续复产。

　　从精密无缝钢管厂家利润来看，目前精密无缝钢管厂家不含税铁水成本1250—1350元/吨不等，精密无缝钢管钢坯目前从每吨亏损几十元到100元，精密无缝钢管、线材不同区域精密无缝钢管厂家从每吨亏损几十元到盈利几十元都有。板材企业亏损仍维持在200—300元/吨。

　　总体来看，轴承精密无缝钢管企业亏损尚在100元/吨以内，没有达到新一轮减产的条件。板材企业已经持续两月边际利润为负，但由于其特殊的体制原因和抗压能力，也没有到减产的临界条件。正是因为精密无缝钢管厂家普遍不愿意减产，且复产买矿较为积极，才支撑了铁矿价格的居高不下。

　　综上所述，随着阅兵限产结束，轴承精密无缝钢管的供应在迅速恢复，但需求表现却不及预期。供应确定上升而需求释放难以确定，精密无缝钢管振荡下行仍是大概率事件。操作上，建议反弹加空。