精密钢管原料主力合约涨至410元/吨一线,对应精密钢管现货价格在50美元/吨,这正是全球第四大矿山FMG公布的本月盈亏成本线,也是本月宣布停产又迅速复产的澳洲Atlas矿山的盈亏成本线。如果把唐山地区精密钢管厂家生产精密钢管的钢吨利润设为零,反推的精密钢管原料价格也在50美元/吨左右。 在下游轴承精密钢管价格迟迟无法回暖的态势下,精密钢管原料精密钢管现货价格不断走高,目前已经逼近60美元/吨大关,精密钢管厂家亏损不断恶化。根据对163家精密钢管厂家的调研,盈利比例再次下滑至20%以下。若亏损延续,精密钢管厂家或被迫减产,精密钢管原料精密钢管现货价格上涨将难以延续。 从供给端来看,三、四季度是主流矿山发货量高峰,加之本月澳洲又一个大矿山RoyHill开始向中国发货,供给端很难支撑精密钢管原料精密钢管现货价格不断走强。我们认为,本月中下旬,供需端皆转差,精密钢管原料出现趋势性下跌的概率较大,可以等待精密钢管厂家亏损逼迫精密钢管现货价格走弱,择机沽空。 房地产投资数据继续恶化,精密钢管市场转暖艰难 最新公布的房地产投资数据继续恶化,1—本月,全国房地产开发投资61063亿元,同比增长3.5%,增速比1—本月回落0.8个百分点。房地产开发商土地购置面积同比下滑32.1%,增速较1—本月下滑0.1个百分点。 目前精密钢管厂家内部产成品库存占流动资产的比率达到15%,比2008年金融危机时还高。金融危机时,随着精密钢管厂家库存堆积,精密钢管价格暴跌,随后实体经济恢复,库存随着精密钢管价格升高逐渐恢复至正常水平,所以从库存的角度来看,精密钢管价格短期企稳较难。 截至本月11日,精密钢管厂家盈利比例再次下降至20%以下,这意味着样本数据里的163家精密钢管厂家里只有30家左右盈利,以唐山地区精密钢管厂家为标的的钢吨利润也降至-300元左右,从盈利的角度来看,后期精密钢管厂家减产是大概率事件,需求端将压制精密钢管原料价格上涨。 内矿减产幅度有所放缓 2017年前7个月,国内原矿产量累计同比减少10.1%,预计全年减产15%。国内矿生产成本较高。据统计,成本在60美元以下的国产矿产能大约在1.75亿吨左右,只占全部产能的42%。随着矿石价格恢复至60美元/吨附近,内矿减产幅度有所放缓。 近期,港口库存在8000万吨左右的水平波动。但随着外矿发货量趋于上升态势,叠加精密钢管厂家生产可能减产,港口库存后期逐渐上升的概率较大,供给端难以支撑精密钢管原料精密钢管现货延续涨势。 从主流矿的发货量规律来看,三、四季度一般是其发货量高峰期。预计今年下半年澳洲发货量会明显高于上半年,主要原因如下:一是力拓上半年发货量只有1.55亿吨,为完成全年3.4亿吨的发货量,下半年发货量必须增加3000万吨。二是澳洲汉考克勘探公司的RoyHill矿山在本月初开始向中国等国家发货,RoyHill矿山计划年产矿石5500万吨,在1—2年内达产,目前已经储备700万吨矿石。三是目前精密钢管原料价格在50美元/吨徘徊,高成本矿石淘汰已经接近尾声,下半年退出市场的量会越来越少。 (责任编辑:武刚) |