精密钢管现货市场:上海精密钢管现货市场电解镍报在75600-76400元/吨,其中上海市场金川镍报在76200,俄镍报在75850附近。

　　中期逻辑:截至上周,沪伦比值继续平稳震荡,精密钢管现货进口依然处于关闭状态,此外,因临近1509合约交割,国内精密钢管现货市场进口镍对金川镍的贴水幅度较小;但当周,高品位镍铁价格依然低迷,供应层面仍然充裕。当周,市场传言金川镍厂出现问题,金川镍出面证实制酸系统出现问题,目前正减负荷生产,不过,我们认为影响暂不是很大。

　　应对策略:截至上周,镍矿价格继续坚挺,加之进口镍铁冲击,高品位镍铁冶炼企业受到双重夹击;虽然镍精密钢管精密钢管现货有所反弹,但是镍铁价格基本上未受到带动;而镍精密钢管现货反弹幅度较小,国内中小镍冶炼企业仍然处于亏损状态。并且,从上市公司报告来看,品牌电解镍企业毛利率降低至10%以下;此外,本月电解镍产量同比增速仅增长5.55%,印证了镍的成本支撑。

　　日内走势:本月16日,上期所镍主力合约1601较上个交易日上涨1430元/吨,收报78950元/吨,日内最高价格79060/吨,最低价格 77380元/吨,夜盘收报78570元/吨,上涨440元/吨。次主力1509合约顺利交割,交割量高达1.1万余吨,精密钢管现货市场主流报价在76000元 /吨,较1601合约日内收盘价贴水2950元/吨。16日日内,沪期镍先是大幅下探,随后大幅回升,整体上依然保持反弹结构,不过反弹空间基本上以靠回调提供。短期镍铁价格难以进一步下跌,因此精炼镍的成本支撑镍价的反弹;因镍价自反弹以来,绝对价格并不高,因此料短期反弹格局保持。但中长期印尼镍铁供应量较大,因此中期镍价仍然不看好。

　　持仓和成交:沪期镍指数本月16日成交量1479682手(含夜盘成交量),持仓量至252398手,成交持仓比率5.86。指数投机活跃度较上个交易日大幅回升,主要是镍价大幅震荡所致。