近期无缝钢管震荡下行，从技术上看，上周无缝钢管1601合约小幅走低，被5日均线牢牢压制，下行通道明显。从基本面看，本月份经济数据整体低迷，尤其是投资增速持续下行，表明今年九月传统消费旺季需求放大的预期已经落空，商家心态普遍较为悲观。

　　旺季需求释放平淡。本月已经过半，但整体需求未见明显改善，商家对“金九”需求放大的期望落空，整体心态较为悲观。

　　截止到本月15日，国家发改委本月已批复19个项目，合计投资达到3200亿元，其中包含安徽、内蒙古、新疆等地区高速公路网络建设，均主要为“一带一路”战略服务，可见近期发改委基建项目审批速度再度加速，重点为“一带一路”相关项目建设，在房地产各项数据全面疲弱的背景下，中央及相关部委稳增长力度不断加码，在本月前半个月的时间里，从国务院开始，包括财政部、央行、发改委、住建部、海关总署等重要部委均出台若干稳增长措施，涉及住房消费、进出口、财政政策、基建投资等内容，后期基建投资有望增加，但从传导效应来看，1601合约也许作用有限，明年上半年也许才能看到实效。

　　无缝钢管厂家继续复产。据国家统计局数据，1-本月份我国粗钢和轴承无缝钢管产量分别为54302万吨和74545万吨，同比分别下降2%和增长1.5%。其中本月份我国粗钢和轴承无缝钢管产量分别为6694万吨和9449万吨，同比分别下降3.5%和增长0.4%。本月份我国粗钢和轴承无缝钢管日均产量分别为212.39万吨和304.81万吨，较本月份环比分别增长1.67%和2.37%。

　　另据中钢协统计，2017年本月上旬重点轴承无缝钢管企业粗钢日均产量164.76万吨，旬环比增加0.3万吨，增长0.18%;生铁日均产量160.82万吨，旬环比减少 0.66万吨，下降0.41%。本月上旬末，重点轴承无缝钢管企业轴承无缝钢管库存量1617.33万吨，比上一旬末增加85.82万吨，增长5.6%。上周高炉开工率持续回升，全国高炉开工率为82.18%，较前一周上升0.41个百分点，唐山高炉开工率再升1.83个百分点达到87.20%，无缝钢管厂家复产继续进行中，对市场供应造成压力。

　　原料价格下跌。近期国内原材料价格稳中有跌，其中进口矿价高位回调，无缝钢管钢坯、废钢小幅下跌，国产矿、焦炭价格以稳为主。其中上周唐山方坯小幅下跌，截止上周末收于1720元 /吨，较前一周下跌30元/吨。无缝钢管原料市场震荡下行，周五普氏指数收于57.70美金，较之前一周下跌1.55美金。值得注意的是，最近两个交易日，BDI指数大幅反弹，或与主流矿山加大发货量，中国主要港口无缝钢管原料到货量增加有关。后期铁矿供应将会承压。

　　板材无缝钢管厂家全面下调。上周国内板材龙头企业宝钢、武钢、鞍钢相继出台本月份出厂价格，对无缝钢管出厂价格均维持不变，对无缝钢管鞍钢下调50元/吨，宝钢、武无缝钢管价格格不变，对酸洗、镀锌等产品出厂价格普遍下调80-200元/吨，反映出在下游汽车、机械、造船等行业表现持续低迷的形势下，板材企业对后市较为悲观。建筑轴承无缝钢管企业本周价格以全面下调为主，其中华东地区主导无缝钢管厂家沙钢、永钢、中天等无缝钢管厂家对本月中旬出厂价格下调20-50元/吨，并对上期合同补差20-40元/吨，中南地区鄂钢、华北地区首钢长治、西部地区成都成实等无缝钢管厂家对出厂价格下调50-100元/吨。

　　无缝钢管厂家亏损严重。据中钢协初步透露的数据，会员无缝钢管厂家2017年上半年累计盈利16亿元，但本月份亏损60亿，本月份大幅亏损120亿。本月份亏损估计进一步加剧。而从今年北货南下的情况来看，据SMM轴承无缝钢管模型计算，以57美金矿计算，长流程无缝钢管厂家成本在2030左右，再加上运费(如西林无缝钢管厂家发往华南运费在300左右、新抚钢运费在160-170、凌钢运费在220-230)，故无缝钢管厂家成本在2200-2330，相较于目前华南二线资源2100的价格，亏损情况相当严重。一旦资源南下亏损达到200以上接近300，可能部分无缝钢管厂家会首选检修。同时华南商家对市场现状也存在忧虑，认为本就较差的市场需求或后期难以承受北材到货的冲击。

　　综上所述，一方面无缝钢管厂家继续增产，一方面旺季需求释放并不及预期，叠加原料价格下跌造成的成本重心下移，导致无缝钢管弱势延续，操作上，建议延续反弹加空策略。